Модели возникновения финансовых кризисов

В связи с ограниченностью результатов, полученных к настоящему времени при исследовании макропруденциальных индикаторов, для анализа макроэкономических рисков банковской деятельности необходимо обратиться к современным моделям возникновения финансовых кризисов.

Изучение причин финансовых кризисов активно проводится на протяжении последних 20 лет, однако в силу того, что кризисы чрезвычайно разнообразны как по своим причинам, так и по проявлениям, на сегодняшний день не существует устоявшейся, принятой всеми точки зрения по большинству основных вопросов. Не наблюдается консенсуса даже в отношении того, как определить понятие финансового кризиса. В связи с этим экономисты, исследующие поведение финансовых рынков одних и тех же стран в одни и те же периоды времени, насчитывают разное число кризисных эпизодов, причем оценки могут расходиться в 1,5-2 раза.

Наиболее распространенные определения валютных и банковских кризисов сформулировали соответственно Франкель и Роуз и Демиргюч-Кунт и Детрагич.

Франкель и Роуз предложили под валютным кризисом понимать 25 %-ное номинальное обесценение национальной валюты, сопровождающееся 10 %-ным увеличением темпа обесценения валюты по сравнению со средним уровнем за последние пять лет.

Согласно исследованию Демиргюч-Кунта и Детрагич ситуация в банковской системе может быть оценена как кризисная, если выполняется хотя бы одно из перечисленных ниже условий:

• доля неработающих активов в общем объеме активов превышает 10 %;
• затраты на восстановление банковской системы превышают 2 % ВВП;
• проблемы банковского сектора приводят к национализации значительной (свыше 10 %) части банковского сектора;
• происходит массовое изъятие депозитов или налагаются ограничения по их выплатам, объявляются «банковские каникулы».

Совместное рассмотрение банковских и валютных кризисов обусловлено двумя причинами:

• для исследования применяются схожие методы, а применение одних и тех же систем анализа позволяет выявить как угрозу возникновения системного банковского кризиса, так и риск существенной девальвации национальной валюты;
• как будет показано далее, банковские и валютные кризисы тесно связаны между собой – девальвация национальной валюты значительно повышает риск возникновения банковского кризиса, и наоборот.

Поиск факторов, играющих важную роль в формировании кризисной ситуации на финансовом рынке (так называемых опережающих индикаторов кризиса), при помощи эконометрических методов исследования активно начался в 1990-е гг.

Очевидную задержку в появлении эмпирических исследований по отношению к теоретическим работам можно объяснить двумя причинами. Во-первых, анализ причин кризисов с помощью математико-статистических методов требует наличия протяженного ряда наблюдений. Во-вторых, предварительно было необходимо разработать соответствующие методики исследования.

Были разработаны три различных подхода к определению факторов финансовых кризисов: на основе регрессионного анализа, метод сигналов и вероятностный подход.